让我们想象今天是你妻子的生日，但是在工作了一整天后，你已经忘记了这个最重要的事情。回家后，当我妻子问起时，她不可避免地会受到一些激烈的质问。今晚客厅的沙发很可能是你的家。

想象这样一个场景，今天是你妻子的生日，你还是忘了。但是厨房里的智能冰箱会提醒你，提供做蛋糕的方法，并指导你为妻子做生日蛋糕。当你妻子进屋时，你的蛋糕也在餐桌上。光是想想就很浪漫。

第二个场景是米云在他的智能家居广告中展示的。

凭借智能产品打造“未来之家就是互联网之家”的理念，米云作为家电行业的后起之秀，近年来取得了不容置疑的成就。

超出预期的财务报告

最近，米云发布了其2019年第四季度财务报告和年度业绩，显示其年收入为46.475亿元，同比增长81.5%，非公认会计准则下的净利润为3.37亿元，同比增长85.2%。

2018年米云在美国上市时，许多投资者认为其智能家居概念只是一个噱头，不会有很好的发展潜力。上市后第一季度的亏损成为空头的有力证据。但令看跌者惊讶的是，自那以后，米云迎来了连续盈利。

最近，米云发布了2019年第四季度的财务报告，并递交了一份精彩的成绩单。财务报告显示，第四季度净利润为9020万元，同比增长64%，同比增长5490万元；全年净利润3.37亿元，同比增长85.2%。

从历史数据来看，不难看出，尽管利润略有波动，但也很难掩盖其逐渐增长的势头。米云也用这一成就打消了许多投资者的疑虑，证明了她选择的智能家居之路并不黯淡，而是抓住了时代发展的机遇。

米云第四季度的收入超出预期。根据财务报告，第四季度总收入达到17.714亿元，同比增长82.2%，远远超过第三季度14亿元的预期。

从产品结构来看，从最初的智能净水产品到最近推出的“新品种”智能空调，米云通过不断丰富产品组合和拓展业务，实现了“全屋互联”的理念。

未来，行业发展将更加注重技术复合和跨境创新，米云也试图通过“5G AI IOT”的复合技术改变每个家庭的生活体验。这是米云对未来的勾画，通过第四季度辉煌的财务表现，米云有足够的信心和能力实现自己勾画的未来。

米云CEO陈晓萍在财务报告中说，“2019年是不平凡的一年，我们的业务逐步扩大，我们所有的产品领域都取得了强劲的增长。”第四季度和2019年全年的净利润超过了米云之前的预测，这似乎证明了公司的执行力，为2020年及以后打下了坚实的基础。

尽管有一些起伏，米云的增长是不可否认的。全屋互联智能生活的未来前景令消费者向往。尽管市场竞争激烈，但米云似乎有信心和能力占领自己的市场。

家用电器在红海生存

长期以来，国内家电市场一直是一片红海，似乎米云要争夺自己的地盘并不容易。

价格略低于整体市场是米云打开市场的一种手段。以智能家电为名的米云产品价格略低于小天鹅和格力，这使得许多求新的消费者选择了米云产品。

但这也导致了辉煌财务报告背后的米云毛利率逐渐下降。根据财务报告数据，第四季度的毛利为3.466亿元，毛利率为19.9%。与去年同期27%的毛利率相比，已经有了不小的下降。同样，2019年全年毛利率为10.824亿元，毛利率为23.3%，2018年毛利率为28.0%。

尽管该公司表示，毛利率的下降主要是由于公司业务和产品结构的变化，但对于整个小米生态链制造商来说，这似乎是一个牢不可破的诅咒。通过比较过去小米生态链制造商如华密和斯通科技的财务报告，不难知道这些制造商的毛利率通常明显低于生态链自有品牌产品。

不难看出，米云希望借助薄利多销来巩固市场，并通过低价找到与老牌制造商竞争的机会。

当然，面对激烈的行业竞争，米云不会愚蠢到使用低价法和已经成为气候的老牌家电制造商。因此，创造互联生活和推广智能家电已经成为米云的另一种手段，一种试图在角落里超越的手段，这似乎是米云最大的依赖。

米云从智能净水产品开始，近年来也扩展了智能业务。米云“新物种”计划先后推出智能冰箱、智能洗衣机、语音智能空调等产品，逐步完善“智能全屋、物联网”理念，使用户生活更加便捷。

从米云各业务收入比例的变化不难看出，净水产品和厨房产品占总收入的一半，其次是其他智能产品。然而，在最新的财务报告数据中，其他智能产品收入的激增使得米云第四季度的总收入超出了许多人的预期。

根据财务报告公布的数据，米云第四季度其他智能产品收入同比增长139.4%，达到5.309亿元，去年同期为2.218亿元。根据财务报告，其他智能产品业务大幅增长背后的原因是米云推出了米加拖地机器人。

但问题是，米云最大的收入增长实际上是由于引进了美佳的智能产品。这足以看出米云的独立性不高，而且它仍然对小米生态有着强烈的依赖。

作为小米生态链下的企业，华密等早期企业随着业务的拓展，开始了艰难的“去小米”过程，生态链企业希望更好的发展。如果一个企业不愿意成为小米的ODM制造商，它只能靠自己突破小米的瓶颈，走向更大的市场，逐步减少对小米品牌的依赖。

然而，米云似乎并不担心它缺乏独立性。相反，它总是把小米生态链下的企业作为卖点。然而，这种对小米生态的依赖将使米云未来的发展充满波折，也阻碍米云的长期业务拓展，并将永远生活在小米的阴影下。

值得一提的是，在财务报告发布的同时，米云宣布将实施1000万美元的股票回购。米云似乎想通过股票回购来维护公司的控制权，优化资本结构，防止并购，但这不是米云现阶段要考虑的最重要的问题。

用户增长潜力不足：水能载舟，亦能覆舟

对于一个家电制造商来说，最重要的是用户的声誉和用户保留率。自米云成立以来，智能生活的画面一直很美，但其产品的质量却批评了许多消费者。

许多购买过米云产品的消费者表示，米云的售后服务和产品组装一直是一个“难题”。顾客服务延迟、售后服务不完善、服务不及时等问题都是由消费者暴露出来的。一些消费者甚至认为米云的售后服务足以让用户永远不再选择这个品牌。

虽然这些问题对用户保持非常重要，但米云似乎不同意。对于用户来说，吐出米云产品的智能更是致命的，而米云一直引以为豪的智能“后院”着火了。让许多用户嘲笑米云的家用电器不是人工智能，而是更像“人工智能”。

用户报告称，米云的智能家电实际上并不智能。例如，云

智能化应该是懒人的福音，给用户提供了更方便的生活，但现在却带来了更多的麻烦，这似乎是不值得的。通过这样一个“智能家居”来吸引和整合用户似乎是不切实际的。

这些问题似乎与米云强调销售而非研发密不可分。根据财务报告数据，第四季度R&D费用为人民币6560万元，同比增长57%；销售和营销费用为人民币1.853亿元，同比增长36.7%。

虽然R&D的费用在增加，但高出三倍的销售和营销费用使米云似乎对R&D和产品的质量保证不太重视，只把智力作为其销售噱头。

虽然财务报告中的数据显示，米云的产品用户有所改善，但第四季度家庭用户数量达到320万，比上个月增长23%；拥有至少两款(或更多)米云智能互联网产品的用户比例也从第三季度的17.1%升至17.9%。然而，这一小幅增长似乎也表明，米云用户没有足够的增长后劲。

在家电市场，老牌制造商如美的和格力，已经占据了一个很大的市场，当然不会错过这个智能的机会。他们有更雄厚的资金和技术支持，以及相对完善的服务和售后体系，他们的优势似乎更大。

然而，与这些老品牌的竞争相比，米云产品的质量和售后问题，以及不是很智能的智能家电相形见绌。米云在复杂而激烈的市场中占据一席之地的想法似乎变得更加不现实。

然而，米云对未来充满信心。

近日，米云投资10亿元建设“米云互联科技园”。预计未来十年将进行“闪电扩张”，用非常规手段实现跨越式增长，2030年实现“3511”战略目标。米云希望利用这种快速扩张来提高其工业能力。

陈晓萍表示，工业园区的建设表明，米云决心加强物联网的供应链资源，并为R&D提供更好的支持，以及在即将到来的5G和物联网时代蓬勃发展所需的产能。有了新公园的帮助，米云可以抓住更多的发展机遇。

摘要

在这种流行病的影响下，全球经济受到重创，米云也无法幸免。在全球供应链受到冲击的情况下，家电生产的原料不像以前那么充裕，生产效率不可避免地会受到影响。

当供应链、物流、销售渠道以及整体消费者情绪和购买行为都不理想时，米云似乎对这一前所未有的挑战充满信心。「自二月以来，该公司已恢复部分正常运作，并于三月取得显著成绩。米云有信心度过这个前所未有的时期。”陈晓萍在他的财务报告中强调。

无论是通过建设新园区、不断扩大产能、丰富产品结构，还是积极应对疫情影响、保持乐观态度，不难发现米云对未来充满信心。米云预测，2020年第一季度的表现将与2019年第一季度持平，这也是米云信心的体现。

米云希望继续高速扩张以赢得更成功的未来，这一愿景是美好的。然而，无论口号多么响亮，广告多么吸引人，米云最终需要关注的仍然是产品质量和用户声誉。

正文/刘匡公号，身份证号：刘匡110